期权铁鹰式价差策略实证分析 —外汇期权

作者:maoyanshi   分类 期货

  近期,CBOT大豆市场未受国际原油暴跌的弱势拖累,在美豆主产区潜在干旱天气支撑下保持相对独立的偏强运行节奏。随着8月份美豆进入结荚和鼓粒的生长关键阶段,产区天气状况受关注的程度也会进一步提高。通常情况下,在此阶段的美豆市场易涨难跌。国内豆粕市场因成本是预期而保持与美豆的较强联动性,生猪产能持续恢复进一步稳定豆粕需求。在此背景下,国内豆粕市场维持震荡偏强运行的概率依然较大。

  美豆优良率低于预期

  美国农业部公布的作物生长报告显示,截止7月18日当周,美国大豆生长优良率由上周的59%上升到60%期权铁鹰式价差策略实证分析 —外汇期权,符合市场预估均值,但不及去年同期的69%。当周美豆开花率为63%,去年同期和五年均值分别为62%和57%;当周美豆结荚率为23%,去年同期和五年均值分别为23%和21%。美豆陆续进入生长关键期,潜在不利天气是美豆价格保持强势的主要支撑。

  中国6月大豆进口保持高速增长

  国家海关总署公布的数据显示, 2020 年中国大豆进口10033万吨,比去年同期的 8852万吨增加1181万吨,增幅为13.3%。2021年6月中国大豆进口量为 1073万吨,1-6月累计进口大豆4896.3万吨,较上年同期的4506.3万吨增涨8.7%。从进口国别看,6月自巴西进口的大豆达到1048万吨,较5月的923万吨增长14%,巴西仍是目前我国进口大豆的主要来源地。国内生猪行业为大豆进口保持高速增长提供有利支撑。据业内机构调查统计期权铁鹰式价差策略实证分析 —外汇期权,7月份我国大豆进口量预计在1020万吨,8月份值为930万吨。中国远期大豆进口呈现下滑状态,有助于改善国内豆粕和豆油库存。

  国内大豆压榨量下降,生猪产能恢复稳定豆粕需求

  近期,受国内大豆周度压榨量下降影响,豆粕库存小幅回落。截止7月19日当周,国内主要油厂豆粕库存为109万吨,较上周减少5万吨,比去年同期增加19万吨。受国家发改委启动猪肉收储的政策提振,国内生猪市场止跌回升。猪肉收储政策有助于改善养殖企业经营收益,稳定市场预期,促进生猪市场健康发展。从目前官方和分析机构监测的数据看,目前国内生猪存栏和能翻母猪存栏基本恢复到2017年年底水平,并且仍在惯性增长。因此期权铁鹰式价差策略实证分析 —外汇期权,在国内生猪市场的有序恢复下,国内豆粕需求层面对价格有较强支撑作用。

  成本提升与看涨情绪相叠加,豆粕市场保持反弹节奏

  国内豆粕供应主要依靠进口大豆压榨,对成本端的依赖性非常高。CBOT大豆市场作为国际大豆贸易的定价中心期权铁鹰式价差策略实证分析 —外汇期权,美国大豆价格变化对国际市场历来影响显著。受美豆持续走高影响,国内进口大豆成本价连续提升,由此导致国内豆粕生产成本上涨,豆粕市场在成本驱动下跟随美豆保持升势。按照目前的价格结构核算,进口大豆理论成本约为4500元/吨,按沿海四级豆油价格9300元/吨,折豆粕理论成本约为3700元/吨,与目前豆粕2109合约价格基本持平。此外,美豆上涨也改善市场人气,油厂顺势挺价与消费回暖进一步提振豆粕价格。

  近期国内豆粕市场展望

  目前美豆市场的关注点主要在大豆作物区的天气状况,尤其是美国西部地区旱情迟迟得不到缓解,对美豆主产区的潜在威胁难以消除。8 月是美豆结荚和鼓粒的关键期,当前美豆优良率水平不高期权铁鹰式价差策略实证分析 —外汇期权,一旦美豆产区旱情扩大,天气买盘随时可能推动美豆继续上行。国内豆粕市场因成本传导和市场预期而保持与美豆的较强联动性,国内生猪存栏恢复程度接近正常年份,可有效保障豆粕等饲料需求。因此,在美豆进入天气关键期后,国内豆粕市场仍有较大概率保持易涨难跌状态。

(文章来源:中投期货)

来源:耀眼财经,转载请保留我站链接

本文链接:http://www.181yy.com/975

相关文章

 

  •   期权命名规则 —怎么通俗地讲解期权

  •   50etf期权现货套利 —执行价格 期权价格

  •   etf 期权 保证金比例 —期权对风险

  •   国外期权历史 —期权知识

  •   敲出期权与敲入期权 —期权市场套期保值计算

  •   大连期货期权培训ppt —中国 期权 现状

  •   不看方向 两边期权组合 —台湾 期权软件

  •   期权账户自有资产限额 —跨市策略期权

  •   期权套期保值 —期权上市的时间

  •   期权 零和 —看涨期权熊市价差策略

  • 评论列表 (0)

留言评论

  技术支持:宋九九  Powered By Z-BlogPHP 1.7.0